Küresel belirsizliğe rağmen orta ölçekli işletmeler sağlam kalıyor
Moore Global'ın güncel Thrive Index'ine göre, savaş, enerji arzı ve siyasi gerilimler, küresel tedarik zincirlerinin bel kemiğini oluşturan orta ölçekli işletmeleri (mid-market) önemli ölçüde etkiliyor.
Son 12 aydaki ekonomik gelişim genel olarak dikkat çekici bir dirence sahipti. Ancak şirketler gelecek yıl daha düşük gelirler bekliyor – bunun istihdam ve yatırımlar üzerinde de etkileri olacak. Ve bölgesel olarak belirgin farklılıklar var.
Thrive Endeksi, orta ölçekli şirketlerdeki yöneticilerin geçen yıla ait deneyimlerini, merkezi, başarı için kritik öneme sahip metriklerdeki gelecekteki yönelimlere olan güvenleriyle birleştiren benzersiz bir araştırma projesidir.
Bu, beş temel sütun boyunca olumlu ve olumsuz değerlendirmeler arasındaki ilişkiyi göstermektedir: genel iş atmosferi, gelir, maliyetler, işgücü piyasası ve yatırımlar.
Mevcut endeks değeri şudur +35,1 2025'e göre değişmeden - ancak veriler jeopolitik faktörlerin etkileri, ılımlı talep ve yılın ilerleyen dönemlerinde artan girdi maliyetleri konusunda önemli ölçüde daha fazla belirsizlik gösteriyor.
Son 12 ayda ekonomik kalkınma güçlü seyrini sürdürdü ve işletmelerin dörtte üçü iyileşme bildirdi. İleriye bakıldığında, genel olarak olumlu bir duyarlılık devam ediyor, ancak büyüme beklentileri konusunda önemli ölçüde daha temkinli olunuyor.
Sekiz ülke – Güney Afrika, Suudi Arabistan, BAE, Hindistan, ABD, Çin, Avustralya ve Brezilya – ortalamanın üzerinde bir toplam Yaşam Endeksi değerine kaydetti. Buna karşılık Avrupa ülkeleri ile Japonya ve Kanada ortalamanın altında kaldı. Bu ayrım, küresel ekonomideki değişen güç dengelerini oldukça net bir şekilde göstermektedir. Açıkça önde olan ülkelerin, ya kritik hammadde fiyatlarındaki patlamadan faydalanmaları ya da daha önce insanlar tarafından yapılan görevleri üstlenen yapay zeka ve diğer dijital teknolojilerin yaygın olarak benimsenmesinden faydalanmaları tesadüf değildir.
Thrive Endeksi'nin hemen hemen tüm boyutlarında, yeni teknolojileri hızla benimseyen BT ve teknolojiyle iç içe sektörler geleceğe dair açıkça daha iyimser bakıyor.
İş iklimi
Bugün Canlılık Endeksi Puanı +66,8 vs geçen yılki +66,3 (+0,5)
Geçtiğimiz yıl iş gidişatı sağlam seyrini sürdürdü: Şirketlerin ,8’i iyileşmeler bildirdi. Önümüzdeki 12 ay için genel olarak olumlu bir hava hakim olmakla birlikte, bu beklentiler belirgin bir ihtiyatla karşılanmaktadır. Bu durum, jeopolitik gelişmelerin belirsizliği artırması ve enflasyon, enerji fiyatları ile faiz oranlarına ilişkin beklentileri güçlendirmesi nedeniyle, önümüzdeki yıl için küresel büyüme beklentilerindeki zayıflamayı yansıtmaktadır.
En yüksek duyarlılık oranına bankacılık sektörü ulaştı: +74,5 puanla önümüzdeki 12 aya yönelik büyük bir güveni gösteriyor. Beklenen performans artışları başta teknoloji kullanımı ve çalışan verimliliğindeki artışlar olmak üzere, orada özellikle destekleniyor.
Otomotiv ve perakende sektörleri, tedarik zincirlerine daha fazla bağımlı olmaları ve küresel ticaretteki süregelen belirsizliklerin bir yansıması olarak geçen yıl en düşük seviyelerden bazılarını gördü. Ancak her iki sektör de gelecek yıl için önemli ölçüde daha iyimser.
Ülkeler arasında, iş geliştirme için en yüksek, ileriye dönük değer +80,0 olarak gerçekleşti ve hem BAE hem de Güney Afrika tarafından elde edildi. BAE'deki artan jeopolitik riske rağmen, teknolojik ilerlemeler ve yeni müşteri ve ülke pazarlarının geliştirilmesiyle desteklenen iş görünümü orada güçlü kalıyor. Güney Afrika, uluslararası sermayeye erişimi iyileştiren yapısal reformlardan faydalanıyor.
Geçen yıl performansını iyileştiren şirketlerin yaklaşık üçte biri, yeni teknolojilerin tanıtılması veya dijital dönüşümü en önemli üç faktörden biri olarak gösterdi. Bu durum özellikle Brezilya ve Güney Afrika'da belirgindi.
Operasyonel verimliliğin iyileştirilmesi olumlu bir görünümün ikincil en önemli itici gücüydü: Birleşik Krallık burada öne çıkıyor, şirketlerin neredeyse yarısı geçen yıl verimlilik kazanımlarını bildirdi.
Geçen yıl performansı kötüleşen her on şirketten üçü, zayıf tüketici talebi, kısıtlayıcı para politikası ve artan ticaret ve tarife belirsizliği gibi olumsuz makroekonomik koşulları gerekçe gösterdi. Benzer bir oran, bu faktörlerin gelecek yıl daha da düşüşlere yol açmasını bekliyor.
Ciro
Thrive Endeks Puanı şu anda +58,4, geçen yıl ise +59,1 idi (0,7)
2025 yılında güçlü bir gelir artışına rağmen, gelecekteki gidişat konusunda şüpheler mevcut. Gelir beklentilerindeki kötüleşme, bu sütunun değerinde bir önceki yıla göre hafif bir düşüşe neden oldu.
Analiz edilen 17 ülke arasında sadece Çin ve Birleşik Krallık daha iyimser bir tablo çizdi: Her iki ülkedeki şirketlerin yaklaşık dörtte üçü satışların artmasını bekliyor. Suudi Arabistan ve BAE'deki şirketler geçtiğimiz yıl ortalamanın oldukça üzerinde bir performans sergiledi, ancak gelecekte daha zayıf bir büyüme bekliyorlar.
Performans ve beklentilerin şirket büyüklüğüne göre önemli ölçüde farklılık gösterdiği görülmektedir. 500 Çalışana kadar olan şirketler, 1.000'den fazla çalışanı olan firmalara kıyasla önemli ölçüde daha düşük değerler kaydetmiştir. Bu durum, iç talebe daha fazla bağımlı olmalarını, daha dar bir müşteri tabanına sahip olmalarını ve daha az mali tampona sahip olmalarını yansıtmaktadır; dolayısıyla belirsizlik ve maliyet baskısına büyük şirketlerden daha duyarlıdırlar.
Maliyet
Refah Endeksi Puanı - Mevcut ‑49,5 vs geçen yıl ‑49,8 (+0,3)
Orta Doğu’daki çatışma, tedarik zincirindeki aksaklıklar ve enerji fiyatlarındaki şokların tetiklemesiyle şimdiden enflasyonda yeni bir artışa yol açtı. Bu olumsuz etkilerin kısa vadede devam etmesi bekleniyor. Şirketler bu durum karşısında artan maliyetler ve yeni enflasyon riskleriyle karşı karşıya kalıyor; bu nedenle, endeksin bu bileşenindeki değerlemelerin genel olarak olumsuz olması pek de şaşırtıcı değil.
Gelecek yıl için en karamsar tahmin, –61,0 ile, zaten inatçı enflasyonla mücadele eden ve Avrupa'daki en yüksek enerji maliyetlerine sahip ülkeler arasında yer alan Birleşik Krallık'tan geliyor. Dünyanın büyük sanayileşmiş ulusları, beklenen maliyet görünümü için –40,0 ile –50,0 arasında yer alırken, bazı Avrupa ülkeleri daha belirgin bir şekilde iyimserdi: İtalya ve Çek Cumhuriyeti, her ikisi de –20,0'nin oldukça üzerinde değerlere ulaştı.
Sektörler genelinde, yüksek lojistik ve personel maliyetlerinin etkilediği telekomünikasyon, ‑61,5 ile en zorlu 12 ayı geçirdi. Geleceğe bakıldığında, teknoloji sektörü ‑55,4 ile en kötü performansı gösterdi. Kök nedenler arasında gelecekteki maliyet artışlarının faizler, finansman ve hammadde fiyatlarından kaynaklanacağı belirtiliyor. Sektörün dış finansmana ve sermaye yoğun yatırımlara olan yüksek bağımlılığı, onu devam eden yüksek faiz oranlarına karşı özellikle savunmasız hale getiriyor.
Personel maliyetleri, şirketler için hâlâ önemli bir yük teşkil ediyor. Ankete katılan şirketlerin ’si, önümüzdeki yıl için hammadde fiyatlarının maliyet artışlarının en önemli etkeni olacağını öngörüyor. Buna paralel olarak, enerji maliyetlerine ilişkin endişeler de artıyor gibi görünüyor. Fiyatların yüksek seviyelerde seyretmesi, sanayi ve ulaştırma gibi enerji yoğun sektörler üzerindeki baskıyı daha da artırabilir ve tedarik zincirleri boyunca enflasyonist etkilerin yaygınlaşmasına katkıda bulunabilir.
İşgücü piyasası
Gelişim Endeksi Skoru +41,6 mevcut vs +42,3 geçen yıl (0,7)
Son on iki ayda artan ücret ve üretim maliyetleri, işe alımlarda kademeli bir yavaşlamaya yol açtı. İstihdam büyüme dengesi pozitif kalırken, önümüzdeki yıl daha da bir yavaşlama bekleniyor.
Avrupalı şirketlerin çoğunluğu nötr veya negatif değerler kaydetti. Bu, önümüzdeki on iki ay içinde personel sayılarını korumak veya azaltmak istediklerini göstermektedir. Hindistan gibi büyüme ekonomilerinde bile yüksek geçen yılki rakamlar (+60) gelecek yıl için +50'ye daha yakın bir seviyeye geriledi.
Ankete katılanların yaklaşık ’sı, önümüzdeki yıl personel maliyetlerini karşılamanın daha zor hale geleceğini bekliyor; aynı oranda katılımcı (,4) ise çalışanları elde tutmanın daha zorlu hale geleceğini öngörüyor. İşletmeler üzerindeki genel maliyet baskısı, işe alımlardaki durgunluğu ve işe alım konusundaki endişeleri daha da artırmaktadır.
Otelcilik/gastronomi, pazarlama ve medya ile finans sektörlerindeki yöneticilerin ’den fazlası, personel alımı konusunda sorunlar yaşayacağını öngörüyor. Otelcilik sektöründe bu sorunlar, sınırlı işgücü arzını ve yüksek personel devir hızını yansıtıyor. Bahsedilen diğer sektörlerde ise köklü yapısal dönüşüm, dijital, analitik ve yapay zeka ile ilgili uzmanlık becerilerine olan talebi artırmaktadır.
Covid döneminden bu yana, evden çalışma, yetenekli çalışanları çekmek ve elde tutmak için önemli bir araç olarak sıklıkla dile getirildi. Ancak yeni Thrive Endeksi, işverenler arasında bu konsepte yönelik artan bir hoşnutsuzluğa işaret ediyor: Ankete katılanların neredeyse ’ı, önümüzdeki yıl ofiste çalışmayı yeniden daha fazla uygulamaya koymak istediklerini belirtiyor.
Yatırım faaliyetleri
Thrive Endeks Skoru +58,3 şu anda vs +57,6 geçen yıl (+0,7)
Son 12 ayda, şirketlerin ’i yatırım hacimlerinde artış olduğunu bildirdi. Ancak bu dinamik, küresel büyümenin yavaşlaması, talebin zayıflaması, para politikasının daha sıkı hale gelmesi ve belirsizliğin artması nedeniyle zayıflayabilir.
Geçen yıl şirketlerin çoğunluğu, 2024'teki yüksek enflasyon ve faiz oranlarının gevşemeye başlamasıyla yatırımlarda artış bildirdi. Aynı zamanda, jeopolitik gerilimlerle bağlantılı enflasyonist risklerin para politikasının yeniden sıkılaşmasına ve finansman maliyetlerinin artmasına yol açabileceği endişesi devam ediyor.
Bu endişelerden en iyi şekilde korunduğu görünen sektör teknoloji sektörüdür. Ölçeklenebilir yenilikler ve belirgin verimlilik artışları potansiyeli sayesinde, bir önceki yıla ait güçlü performansını +66,4 gibi bir endeks değeriyle teyit etti.
Tüm sektörler genelinde, yaklaşık 31 % şirket, önümüzdeki yıl yeni ürün veya hizmetlerin geliştirilmesine yönelik yatırım hacmini değiştirmeyi planlıyor. Dijital dönüşümün bir sonraki dalgası ve yapay zekanın yaygınlaşmasıyla birlikte, şirketler üretkenliği ve operasyonel verimliliği artırmak için teknoloji yatırımlarına giderek daha fazla ağırlık veriyor.
Brezilya özellikle dikkat çekiyor: Şirketlerin neredeyse yarısı (48,6 %), geçen yıl yatırımlardaki değişikliklerin en önemli itici gücü olarak teknolojiyi ve dijital araçları gösterdi. Benzer oranda yüksek bir kesim, Brezilya’yı küresel bir yapay zeka merkezi olarak konumlandırmayı amaçlayan devlet girişimlerinin desteğiyle, önümüzdeki yıl için de aynı eğilimin devam etmesini bekliyor.
Geçtiğimiz yılki bir diğer önemli yatırım alanı, siber güvenlik ve veri korumasının geliştirilmesiydi; şirketlerin ,9’u bunu belirtti. Bu durum, yapay zeka ve diğer dijital teknolojilerin kullanımındaki artışla birlikte artan siber ve veri güvenliği risklerini yansıtmaktadır.
Oluşturuldu: Temmuz 2026
Kaynak: Moore Küresel Gelişim İndeksi
Fotoğraf: Wolfgang Weiser
